Las despensas de dinero en el capital riesgo español siguen llenándose. Seaya asegura los primeros €600M de su megafondo con Santander respaldando la parte privada (€300M). En esta semana, Masia anuncia nuevo fondo y otras gestoras como Big Sur o Enzo lanzan sus vehículos. El dinero público sigue teniendo un peso muy relevante.

Además, en el mercado español: desvelada la estructura con la que entró General Catalyst en Factorial; Lookiero lanza un ERE, y las pruebas de coches autónomos se expanden.

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El lujo silencioso de invertir donde no llegan los focos

Hay una forma de lujo que no se ve. Quienes la practican rara vez hablan de ella. En la inversión también existe: mientras la mayoría mira a la bolsa, los grandes patrimonios llevan décadas invirtiendo donde no llegan los focos, en empresas que todavía no cotizan.

TCV es un ejemplo. Identificó antes de que fueran conocidas a empresas como Netflix, Strava, Revolut o LinkedIn. Eso es el lujo silencioso: llegar antes, con convicción y a largo plazo.

Ese terreno estaba reservado a unos pocos. Eso está cambiando. Crescenta, la primera gestora digital española especializada en Private Equity, ha lanzado Private Equity Access I. La exclusividad ya no marca un acceso restringido, sino la calidad de la selección. Invierte como imaginas.

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🇪🇸 En el mercado español

Nuevas rondas

Linkener cierra una ronda de €7,5M liderada por el fondo de clima de Alantra, con GoHub. Asegura dar servicio a más de 2.000 clientes con su plataforma para la gestión energética.

Hawk Biosystems (diagnóstico de precisión en oncología) levanta €3,5M liderada por Inveready. Busca €1M de facturación en 2026.

La plataforma para rescatar excedentes de fruta y verdura Remolonas recauda €2,1M. Participa Clave Capital, Eoniq y Sego Ventures. Espera facturar más de €3M este año.

Otras rondas pequeñas: €1M de FlamAid (dispositivo de seguridad personal) y €1M para Raw Data (plataforma para la gestión de explotaciones agrícolas) con Swanlaab.

M&A

Varias operaciones sin precio.

El gigante estadounidense Hologic adquiere Reveal Genomics, biotech catalana de tests de cáncer de mama. Sin precio público desvelado. Factura €1M anuales, según sus cifras.

La italiana Namirial (Bain Capital) adquiere ZeroComa, software legal para factura electrónica y cumplimiento. Según sus propios datos, supera los €5M de ingresos en los doce meses cerrados en junio. Ya compró Signaturit en 2025.

Inveready prepara la venta de Orgoa (gestión de siniestros para aseguradoras).

Inversores

Masia prepara un segundo fondo de €20M. Cierra el primero de €18M, respaldado por más de 70 socios y con el que han invertido en 46 compañías con vinculación con Barcelona.

Big Sur Ventures lanza un fondo de €100M para startups deeptech. Es su cuarto vehículo. SETT comprometió €40M de dinero público.

Enzo Ventures arranca un vehículo de €20M para fases muy iniciales. Ya ha hecho sus primeras 3 inversiones. El folleto apuntaba a un tamaño aproximado de €30M. Ticket inicial de entre 100k y 800k.

Actyus (Andbank), Adequita y Nethits lanzan un fondo de €20M para crear centros de datos en España y Portugal en plena sacudida por la regulación.

Y más dinero público en gestoras internacionales: Bregal Milestone III obtiene €40M de Cofides. Ya invirtió €120M en España con los dos anteriores.

Oleada de fichajes de jefes financieros en el capital riesgo: Crescenta, Acurio, Creas….

En rondas extramuros de fondos españoles:

• Mouro Capital (Santander) participa en la ronda de £19,5M de la fintech británica Hyperlayer. Valoración de £195M.

• Kfund lidera una ronda de $5,7M en la británica Symbe (IA para ventas B2B). También entran Next Tier y 4Founders.

• Adara acelera: lidera la ronda de €10,69M en la francesa Goodweek (gestión de IA para pymes) y participa en la de $30M en Prisma Photonics (sensorización de fibra óptica).

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Más startups

Lookiero prepara un ERE que afecta a cerca del 10% de la plantilla del grupo, según la empresa. Fuentes internas elevan la cifra al 35%-40% de los empleados de Lookiero Tech. En enero anunció una ronda de €17,2M con €7,2M de la SETT.

Fossa e IENAI Space ponen en órbita el primer satélite con propulsión eléctrica española. Duplica el tamaño de los modelos anteriores de Fossa.

Magnific destaca su giro hacia la IA ante el concurso de Getty Images, formalizado esta semana. El CEO apunta a que hoy en torno al 25% de su negocio procede de imágenes de stock. Reitera, como dijo a Ecotechers, que el ERE ejecutado para 100 empleados no fue planteado por EQT sino por ellos.

N26 triplica su plantilla de Madrid en un año, hasta los 150 empleados. Pone la mira en créditos personales.

Santander escala la automatización con IA con la tecnología de la startup española Maisa, con cientos de casos de uso ya en producción en Europa y América. Apunta a generar más de €1.000M en valor de negocio hasta 2028.

Indexa Capital lanza un servicio de traspasos que permite trasladar una cartera completa de fondos desde otra entidad con una sola solicitud. Busca quitar clientes a la banca. [Disclaimer: Indexa es patrocinador habitual de Ecotechers]

Cooltra (63 millones de facturación anual, más de 30.000 motos eléctricas y más del 50% del motosharing) ve cómo Barcelona extinguirá el 31 de diciembre las licencias de bicis compartidas privadas (quieren que represente el 40%).

Gran empresa ‘tech’

Semana clave para el coche autónomo en España:

• Alphabet despliega en Madrid sus primeros robotaxis autónomos Waymo en modo prueba. Uber ya está en marcha.

• Bolt anuncia que desplegará sus coches autónomos en Madrid el próximo año.

Aluvión de acuerdos de Nvidia con corporaciones españolas para acelerar la IA: con Amadeus para integrar más la IA en las búsquedas de vuelos; con Santander para desplegarla en todo el banco durante los próximos tres años, y con BBVA. También firma con el Barcelona Supercomputing Center, que abre su AI Factory a las startups del programa Nvidia Inception.

Google suspende su inversión en España en un gran campus de centros de datos, según avanza El Mundo. Lo hace en plena controversia por el decreto.

Salesforce compromete $1.000M en España en cinco años para crecer en IA. Abre una nueva sede en Madrid.

Telefónica, Orange, Vodafone y Deutsche Telekom estudian pujar juntas por el espectro europeo de servicios móviles por satélite para pelear con Starlink.

Orange, Equitix y MDM crean una empresa conjunta para desplegar el cable submarino Pisces que unirá Galway (Irlanda) con Vizcaya.

El gran dato

Así es el reparto de poder en el máximo órgano de decisión de Factorial. General Catalyst entra por Creandum. Romero ocupa un sillón pero representa la sociedad que ocupa ese segundo sillón.

✈️ En el resto de mercados

Nuevas rondas

Legora recauda $550M en una Serie E a una valoración de $8.800M, liderada por Atreides Management. En marzo anunció que completó su Serie D a $5.500M.

Pigment (Francia) recauda $250M en una Serie E a una valoración de $2.300M, liderada por el Scaleup Europe Fund, gestionado por EQT. Es rival directo de la española Abacum, que cerró $60M hace más de un año.

Tras la ronda de $85M de Theker Robotics, Eka Robotics cierra una Serie A de $150M a una valoración post-money de $1.450M, liderada por a16z y F-Prime. También desarrolla robots generalistas con IA para manipulación industrial.

Blackwall (Estonia) recauda $100M en una Serie C a una valoración de $2.200M, liderada por AVP. Filtra tráfico malicioso y gestiona bots para proveedores de nube y hosting; se convirtió en unicornio hace solo unas semanas.

Más dinero para asistentes de IA: Town (EE. UU.) recauda $108M en una Serie B con valoración de unicornio, colíderada por Forerunner Ventures y Menlo Ventures.

También: Beyond Vision (Portugal), más de €28M para escalar su producción de drones, con Índico Capital y Lince Capital. Enact Intelligence (Suiza), €26,68M para salir del stealth en IA física, con Yann LeCun y Arthur Mensch como business angels.

Más en infra: Daytona (infra en la nube para agentes de IA) suma $60M; Tenstorrent (chips de IA) recauda $1.500M.

En el radar: Otter ($320M no dilutivos de General Catalyst, el mismo fondo que entró en Factorial), Whop ($205M, valoración $5.100M, Sequoia y Shopify) y la uruguaya Scanntech ($180M, con L Catterton y Partners Group).

M&A

Salesforce compra Braze por unos $5.660M, a $47,50 por acción, una prima del 58,1%. Es una plataforma de marketing y mensajería personalizada para apps y marcas. Un múltiplo de más de 7 veces ingresos.

Intuit compra la fintech británica Sequence, plataforma de facturación y gestión de ingresos con IA, en una operación estimada en $200M.

Nvidia negocia una inversión en el proveedor de GPU en la nube Firmus tras fracasar su OPV de $5.000M en Australia.

Disney contratará a la mayoría de la plantilla de Character.AI. Presenta una oferta inicial de $20M por sus activos en el proceso de quiebra.

Más operaciones relevantes en IA: OpenAI adquiere Orchestra Bio, startup de agentes de IA para gestionar el desarrollo de fármacos. Y Workday adquiere la startup C1, plataforma de identidad para personas y agentes de IA.

Datadog ofrece comprar Upwind, startup israelí de seguridad en la nube, por casi $4.000M.

Salidas a bolsa

Klook, que compite en parte con españolas como Civitatis, retira su salida a bolsa en EE. UU. por la volatilidad del mercado. Se suma a Oura y Holtec.

Inversores

Nvidia invierte en cuatro startups alemanas: Agile Robots, Avelios Medical, Mirelo y Reflex Aerospace. Dentro de un plan de casi $10.000M en Europa.

Bloomberg pone el dedo en la llaga: las rondas infladas por tramos para disparar la valoración. Pone el caso de Emulate, startup de IA con tres meses de vida, pero hay más casos.

Turbine Capital cierra un fondo de €54M, el primero, para deeptech nórdico. Mycronic entra como nuevo inversor industrial junto a Saab, Scania, Volvo Cars y Stena.

Más startups

Anthropic da los últimos retoques a su salida a bolsa (se espera que este viernes o en los próximos días presente el folleto). WSJ desvela que en un nuevo borrador refleja una pérdida neta de $80.700M en los seis primeros meses (también por los bonos convertibles). Se baraja reducir la valoración a 1,5 billones. Aún así la OPV reportará grandes ganancias a Iconiq, Spark y GIC.

Además: la dueña de Claude afronta falta de capacidad de nube con AWS, Google y Microsoft, que la ven como rival.

OpenAI acelera su nueva ronda de unos $30.000M a una valoración superior a $1,25 billones, antes de la salida a bolsa de Anthropic a mediados de noviembre.

Nscale afronta el rechazo de inversores a su OPV: pide unos $30.000M de valoración y ellos ven más viable $16.000M-$19.000M. La compañía negocia otro contrato de cómputo con Anthropic por unos $45.000M. El CEO tranquiliza a la plantilla: dice que tiene más de $100.000M en ingresos contratados, pero casi todos están sin activar (sólo $2.600M). Perdió $1.000M hasta junio con $141M de ingresos.

1Password supera $500M de ARR, frente a $400M en noviembre de 2025, impulsada por los agentes de IA.

Canva lanza Canva Craft, su primer modelo de generación de imágenes, con resolución de hasta 2K en 30 relaciones de aspecto. Su rival español, Magnific, lanzó One en octubre.

Stripe habilita pagos de unos 200 agentes de IA en Link, frente a unos 70 en septiembre. Link suma 300M de usuarios, con los agentes aún como una parte pequeña.

Revolut sufre una caída importante ante una interrupción de varias horas de Google Cloud.

Gran empresa tech

Tesla y SpaceX estudian fusionarse: sus consejos forman comités especiales a petición de accionistas. Musk la ve como “buena idea”, pero Tesla necesita el voto del 50% de todas sus acciones.

Meta elevó un 26% los ingresos en el último trimestre. El gasto sigue disparado (que quiere financiar con una ampliación de capital de acciones sin voto). Dice haber superado los 10M de usuarios con su agente de IA Muse. Y pierde a su jefe de asuntos globales, Joel Kaplan.

El ‘modo spray’ de Huang: Nvidia tiene una exposición de más de $170.000M en compañías neocloud. Financiando el mercado con el dinero que le paga el mercado.

Netflix supera previsiones de beneficio del tercer trimestre, con ingresos de $12.870M. El crecimiento de ventas se ralentiza (+12%).

Más ajustes: Electronic Arts recorta 400 empleos, en torno al 3% de su plantilla; eBay despide al 9% de su plantilla, unos 1.000 empleos, y Automattic también hace lo propio.

El gigante europeo del software SAP bate previsiones en la nube: sus ingresos cloud crecen un 25% a tipo constante hasta €6.670M, frente a €6.570M esperados. Avisa de frenos en 2027.

Tres cofundadores de CoreWeave venden $3.300M en acciones desde su salida a bolsa de 2025. En lo que va de año, la empresa se ha dejado un 30%.

Reglas del juego

Meta debe pagar $25.000M en Nuevo México por engañar a los usuarios sobre la privacidad de sus datos. Es la mayor sanción de su tipo, según el fiscal general. La compañía apelará.

La Comisión Europea abre una investigación a Booking por anuncios fraudulentos y estafas de phishing bajo la Ley de Servicios Digitales. Las multas pueden llegar al 6% de la facturación global. La presión aprieta.

Bonus Track

Foursquare deja $0 a sus accionistas en su venta: las acciones preferentes y comunes se cancelan sin pago. Lo cuenta uno de sus fundadores, 17 años después de su nacimiento.

Primer cierre del megafondo de Seaya para startups en fases avanzadas. Nova suma 600 millones de euros, de los que la mitad corresponden al iniciativa pública europea del Banco Europeo de Inversiones (BEI). Apunta a inversores institucionales, corporaciones y ‘family offices’ con un papel destacado de Santander, propietario del 25% de la gestora liderada por Beatriz González.

Salta en un momento de fuerte competencia en el mercado europeo, con el megafondo de EQT financiado por la Comisión a pleno rendimiento. Y lo liderará, junto a González, un inversor basado en Londres (Reino Unido) que estuvo durante los últimos diez años en Molten Ventures, la gestora británica.

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Factorial anunció antes del verano su ronda ‘Serie D’ de 150 millones de dólares a una valoración de 2.500 millones (más del doble que la fijada en 2022). Con esta operación certificaba la entrada de General Catalyst, el gigante de la inversión de Silicon Valley, como socio. Ejercía de líder de la operación y en paralelo ampliaba el acuerdo de ‘créditos’ para captación de clientes. Pero, ¿cómo se estructuró esa operación por dentro?

General Catalyst utilizó un instrumento de corte similar al que ha usado en otras inversiones recientes: un préstamo participativo con dividendo preferente. El propio unicornio español lo define como un instrumento híbrido y lo denomina como “inversión de capital preferente”. Para la conversión en acciones hay una clave: el tope de valoración que se ha fijado en el papel es de 5.000 millones de dólares, el doble de la que se ha hecho pública en esta ocasión.

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Un año después, el inversor español ya ha invertido el 60% de su fondo de 10 millones de dólares de inversores y ‘family offices’ españoles destinados a infraestructura de inteligencia artificial.

Con él estrenamos un nuevo formato del podcast. Será un episodio por semana sobre cómo se hacen las cosas en el ecosistema de startups español. No busco repasar trayectorias ni hablar en abstracto. El objetivo es que cada episodio gire alrededor de una sola pregunta práctica: cómo se levanta un fondo para IA, cómo lidiar con una oleada de ‘copycats’, cómo montar un equipo a caballo entre EEUU y España, cómo y cuándo dar el salto a Delaware (EEUU) o cómo salir a bolsa.

En el caso de Vilela, el fin último era conocer cómo son las tripas de un fondo de IA como este. En cartera ya están Databricks, Figure AI, Crusoe o Lambda. El objetivo es seguir invirtiendo y tras algunas de las salidas a bolsa previstas, especialmente en 2027, reinvertir en otras oportunidades.

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Esta semana contamos cómo el dinero ha llegado a quien casi nunca lo ve. Factorial ha abierto una ‘tender offer’ para su plantilla, algo habitual en Silicon Valley y poco frecuente aquí, donde las stock options suelen quedarse en papel. En el otro extremo, ID Finance anuncia 545 millones sin aclarar cuánto es capital y cuánto deuda. Además, una prueba de fuego para la valoración del software: la venta de esPublico.

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🇪🇸 En el mercado español

Nuevas rondas

ID Finance anuncia €545M en una operación de deuda y capital. Hay quien la califica como una de las grandes rondas del año. Tiene letra pequeña: no desglosa cuánto es cada cosa. Este es un negocio que capta deuda para financiar los préstamos, y i80 Group, que solo hace deuda, está entre los inversores. No es nuevo. Ha habido operaciones de este tipo en el mercado español sin diferenciar. Lo habitual es que el grueso sea deuda para prestar.

Harbor (impulsada desde San Francisco por tres españoles) cierra una ronda semilla de €9M liderada por Base10 Partners, 8VC y Abstract. Desarrolla seguros para agentes de IA.

Spotahome (España) levanta €1,2M adicionales mediante bonos convertibles. La última ronda generó una dura reestructuración accionarial. Lo contamos en Ecotechers Pro.

También: €880.000 para Ruit (sistema operativo para negocios de segunda mano) con Abac y Angels y €1,5M en Autentic AI (IA para research entre consumidores) con Baobab, Lanai, Acurio y Masia.

M&A

TA Associates ha puesto a la venta esPublico, el software con el que buena parte de los ayuntamientos españoles tramitan sus expedientes, y las primeras ofertas se quedan en torno a €1.000M. KKR, Cinven, Blackstone y Advent están entre los interesados. La valoración va a ser clave en plena sacudida de la IA.

Más dinero en defensa: Amper y el fondo Hyperion compran Advanced Radar Technologies (ART), fabricante madrileño de radares antidron, en una operación que valora la compañía en €40M, más hasta €5M variables ligados a objetivos.

Un secundario: Axon compra casi un 4% de la española Embention y eleva su participación hasta el 33%. El fabricante de drones cotiza en el Euronext.

Inversores

Un año y medio después de su lanzamiento: Nauta levanta €60M en el primer cierre de su sexto fondo tecnológico, con British Business Bank como inversor ancla (€30M). Aspira a un cierre final de €150-200M en el segundo semestre de 2027. SETT también está como socio.

En rondas ‘extramuros’ de fondos españoles:

• Dos en Francia: Seaya Andromeda entra en Wiremind, SaaS de IA para transporte, que cierra su primera ronda de €35M, y Suma Capital, que participa en los €7M de CarbonFarm (descarbonización del cultivo del arroz).

• Una en UK: Enzo entra en la semilla de $4M para Cori Clinical (IA para ensayos clínicos).

• Una en Alemania: Acurio participa en la Serie B de €50M de Rabot Energy (tarifas eléctricas dinámicas).

También: CDTI Innvierte anuncia dos coinversiones de casi €12M. Ha comprometido más de €6M en Xoople y llega después de la ronda por tramos anunciada. En Ecotechers Pro tienes un análisis a fondo sobre la fuerte inversión de la entidad pública.

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Invertir con Indexa: menos costes, más rentabilidad

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Más startups

Multiverse Computing lanza Comet 60B, versión comprimida del modelo Nvidia Nemotron 3.5 Super VL. Reduce un 50% sus parámetros. La ronda sigue abierta.

Los creadores de Crescenta lanzan una plataforma de mercados privados para bancos, aseguradoras, gestoras y fintechs. Objetivo: vender la herramienta con marca blanca. [Disclaimer: es patrocinador habitual de Weekly]

iPronics cerró el mes pasado $125M con fondos estadounidenses al frente y Nvidia dentro. Su cofundador José Capmany explica por qué: el inversor europeo es demasiado conservador en rondas A y B, y sobre la soberanía tecnológica lo resume en “si quieres tener soberanía, págala”.

Menuda subida: Substrate AI fija un objetivo de ingresos de €100M en 2030 (€23M en 2025, un 8% menos). Sigue con la ronda abierta, con el compromiso de la SETT.

El ‘ecommerce’ a por lo físico: Singularu alcanza las 100 tiendas en España. Según sus datos, factura €40M.

Fossa Systems busca operar una constelación de 140 satélites, con 26 ya en órbita. Prevé arrancar una ronda más grande entre finales de 2026 y principios de 2027. Recientemente cerró casi 10 millones con Kibo.

HeyDiga entra en Francia e Italia. La startup barcelonesa automatiza con IA las reservas por llamada y levantó €5,5M el mes pasado, liderada por 6DC.

Gran empresa ‘tech’

Ana Botín, presidenta de Santander, admite que la IA cambiará los empleos bancarios, aunque el banco aún no ve un impacto relevante en el empleo.

Las fintech siguen renovando cúpulas: PayPal ficha a Marcelo Campos, procedente de BBVA, como nuevo jefe en España.

ABB Robotics empleará a 185 personas en su nuevo centro de Cataluña. ABB compró la española ASTI Robotics en 2021. Recientemente Softbank la adquirió.

Google aboga por un pacto de Estado digital ante el nuevo ciclo electoral.

Llamativo por lo poco habitual: Inditex abre su código con InditexTech, un portal en GitHub con decenas de proyectos públicos, entre ellos herramientas para agentes de IA y desarrollo iOS.

Mutua busca triplicar la cartera de Ventures hasta 25 startups, frente a las 12 actuales. Invierte tickets de €1-3M por participaciones del 10-15%. Alter5, su última apuesta.

Cuatroochenta cierra una ampliación de capital de €4,9M suscrita por cuatro socios de referencia. Sigue con planes para comprar.

Reglas del juego

Se viene ‘fondo soberano’: el Gobierno reforma por la vía de urgencia los estatutos del ICO para adaptarlos a este fondo de €13.700M.

El gran dato

✈️ En el resto de mercados

Nuevas rondas

Dougs, la contable online francesa, capta €50M de Expedition Growth Capital. Rentable desde su fundación, da servicio a 50.000 empresas y supera los €50M de ingresos recurrentes. Juega en el mismo terreno que Holded en España: la contabilidad de la pyme.

1Komma5°, el unicornio energético alemán, levanta €70M liderados por b2venture, a una valoración de unos €1.200M antes de la inversión, y deja aparcada su salida a bolsa.

Ramp cierra $1.850M a una valoración de $60.000M, con Dragoneer y Thrive Capital al frente. En junio valía $44.000M, y su facturación anualizada ya pasa de $2.000M.

TypeSafe AI capta $870M a una valoración de $7.500M con Andreessen Horowitz, semanas después de lanzar su modelo. Es el creador de Jev.

La británica Salience Labs capta $125M en una Serie B liderada por Bullhound Capital, para escalar sus chips fotónicos de conmutación óptica. España se juega mucho dinero público en este mercado de fotónica con iPronics o Attypics.

Más dinero en Europa para IA en llamadas: la franco-estadounidense Vocca (IA para llamadas de profesionales médicos) capta $20M con Norrsken VC.

También: la estonia Skeleton Technologies supera los $1.000M de valoración con la entrada de Siemens. La británica Scarlet, que certifica productos sanitarios con IA, levanta $50M con Headline. En EE. UU., Modal levanta $750M a $15.750M y ya factura más de $1.000M al año, Arena cierra $200M a $3.100M y Bedrock Robotics busca $600M para automatizar maquinaria de obra.

M&A

Getty Images se acoge a un concurso pactado de antemano y deja la bolsa. La familia Getty y Koch, que ya controlaban la compañía, aportan hasta $533M de capital nuevo y se quedan con el 100%; los bonistas condonan unos $270M y los accionistas minoritarios lo pierden todo. El rey de la foto de archivo se recapitaliza en casa mientras su rival española, Magnific, sigue con su giro a la IA.

Las grandes tecnológicas siguen comprando laboratorios de IA. Amazon negocia quedarse con Decart por unos $7.000M, después de que Anthropic la dejara durante la due diligence en torno a $6.000M. Nvidia estudia invertir más en Reflection AI o comprarla, en un formato de compra de talento como el que el Departamento de Justicia ya investiga en su acuerdo con Groq.

Stryker invierte $400M en la británica CMR Surgical (cirugía robótica), con opción a comprarla entera.

Bumble se vende por $1.300M a Ithaca. Muy lejos de la valoración a la que salió en 2021.

OpenAI negocia en fase inicial comprar Trail of Bits. Tratan de reforzarse en ciberseguridad.

También: IonQ compra Elisity por hasta $1.300M en acciones para crecer en ciberseguridad y Payward, matriz del exchange cripto Kraken, compra el holding de Saldo Bank para obtener una licencia bancaria en Lituania.

Inversores

Pear VC, el fondo de Silicon Valley que cofundó la española Mar Hershenson, cierra su quinto fondo semilla con $333M, casi una cuarta parte menos que en 2023.

General Atlantic, socio de Typeform, planea su salida a bolsa en 2027.

El regado de dinero público no es exclusivo de España: British Business Bank invierte £180M en seis fondos de IA y deeptech.

También: Sprints, inversora en Revolut y Vinted, cierra un quinto fondo de €725M. Y los cofundadores de Project Europe dejan la gestión del fondo.

Más startups

Muchos ojos en Anthropic:

• Ha comunicado a los inversores que facturó $16.800M en el tercer trimestre, casi un 50% más que en el segundo, y que fue rentable en términos ajustados. No sabemos qué significa ‘términos ajustados’.

• Pero el ritmo se frena: algunos inversores ya hablan de una valoración de unos $1,5 billones, no de los $2 billones que se esperaban. Y entre el 5% y el 7% de sus ingresos procede de otros laboratorios que usan sus modelos para entrenar los suyos.

OpenAI corrigió la cifra de ingresos anualizados. Habla de que los $70.000M que se manejaban serán alcanzados a final de año.

El capital riesgo vive un año de récord en la cumbre y de sequía en la salida. En EE. UU. se han invertido $515.800M hasta septiembre, un 44% más que en todo 2021, y la IA se lleva más del 80%.

El mercado global suma ya 42 decacornios en lo que va de año, por encima del récord de 2021. Pero solo 18 empresas han salido a bolsa en el trimestre en Estados Unidos.

El buscador alemán Ecosia deja a Mistral y apuesta por modelos abiertos chinos. Es un golpe a la tesis de la IA soberana europea, viniendo de una empresa que vende precisamente valores europeos.

Más liquidez para plantillas: Anduril permite a sus empleados vender acciones en una oferta que valora la compañía en unos $90.000M, con un tope de unos $1.300M.

Ojo a las primeras caídas importantes: Character.ai se declara en quiebra y vende activos a Disney por $20M. Gastaba $14M al mes en cómputo con $1M de ingresos.

Gran empresa tech

CoreWeave se desploma un 15,5% en bolsa y sus bonos rozan el 15% de rentabilidad, con Oracle, Nebius y Dell detrás. El mercado empieza a cobrar caro financiar la infraestructura de la IA: en la misma semana, Firmus retiró su salida a bolsa y AirTrunk aplazó la suya a 2027.

Berkshire Hathaway pone otros $330M en Bending Spoons y sube al 4%. Es el aval del inversor más conservador a un modelo de comprar software a precios hundidos que ya ha llegado a España.

JPMorgan prohíbe que agentes de IA externos entren en las cuentas de sus clientes. Es la decisión que deberá afrontar la banca española en algún momento ante los agentes de Meta o de Google.

Booking lanza Vayo, una startup propia de agentes de IA para viajes con $100M de inversión prevista. Es el canal por el que pasa buena parte del turismo español.

ASML ya recibe peticiones de pedidos para 2029 y 2030 y no podrá atender toda la demanda en los dos próximos años.

Nvidia entra en cuatro startups francesas, entre ellas Doctolib y Pigment, y aporta $250M en cómputo al Reino Unido. Recientemente entró en la española iPronics.

Ojo al movimiento de Softbank: busca $100.000M con un un plan para comprar negocios y optimizarlos con IA.

También: Meta lanza Muse Wonder (Zuckerberg decidió lanzar el agente pese a los riesgos de seguridad por la amenaza de Instinct), Netflix despide a unos 1.000 empleados en producto, tecnología y legal (6%).

Reglas del juego

La Comisión Europea investiga a OpenAI y Anthropic por incidentes en los que sus agentes de IA atacaron webs de terceros. Es la primera vez que se aplica de verdad la ley europea de IA, y lo que se decida aquí marcará cómo se trata a cualquier empresa española que despliegue agentes.

La presión surtió efecto: Reino Unido prohibirá las cláusulas de no competencia para que los empleados puedan cambiar de empresa o montar la suya sin esperar.

También: el FBI detiene a un ingeniero de OpenAI acusado de esconder un dispositivo de grabación en una sala de reuniones de la dirección.

La gran cifra: Qilimanjaro Quantum Tech ha cerrado la primera mitad de su ronda Serie A con dos inversores públicos o con ascendencia pública. Indra invierte 10 millones de euros. Y la Sociedad Española para la Transformación Tecnológica (SETT) pone 9,6 millones.

• El objetivo que se ha marcado la compañía es situar esta operación en torno a 40 millones de euros, según explica a Ecotechers su CEO, Marta Estarellas. El primer cierre cubre prácticamente la mitad. El resto llegará también con dinero público con Avançsa, la sociedad de inversión de la Generalitat de Cataluña, y de inversores actuales. “Casi todo está comprometido”, apunta la CEO.

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Uno de los mayores secundarios para empleados en el mercado de startups español. Factorial culmina la venta de ‘stock options’ de la plantilla y de acciones de socios históricos en una operación que se ha organizado en paralelo a la ronda de más de 150 millones de dólares liderada por la gestora de capital riesgo estadounidense General Catalyst.

En los últimos años, los llamados ‘tender offer’ para la plantilla se han repetido en grandes compañías, también europeas. La última ha sido Elevenlabs, que duplicó la valoración en una de estas operaciones hace varias semanas. Se trata de una venta organizada de derechos consolidados en manos de la plantilla que son adquiridos por inversores para dar liquidez. Los empleados la logran antes de que se produzca un exit relevante.

En Factorial, esta oferta para la plantilla tenía un presupuesto de unos 10 millones de euros, según confirman fuentes conocedoras de la operación a Ecotechers. Desde la empresa se niegan a facilitar números de manera oficial. Esta cifra prácticamente quintuplicaría las operaciones similares de años anteriores, que habían rondado los 2 millones.

No hay una cifra exacta de los beneficiarios, pero las mismas fuentes hablan de varios cientos de trabajadores de la startup de software para gestión empresarial y recursos humanos. La valoración, como suele suceder en estos casos, se fija en función de la establecida en el primario con un descuento (la ronda colocó dicha valoración en los 2.500 millones de dólares). Y se establece un tope de liquidación para los empleados candidatos a participar en la oferta.

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Son tres letras. Pero que mueven mucho dinero. Que fijan valoraciones. El ARR, el ingreso anual recurrente, se ha convertido en la cifra con la que se valora, se financia y se presume en el mercado de las startups.

Ese ingreso anualizado no es una cifra contable, no aparece en cuentas auditadas, no tiene una definición única. Cada empresa decide cómo lo calcula. ¿Coges el último mes y lo multiplicas por doce? ¿El mejor mes? ¿Incluyes contratos firmados que todavía no facturan? ¿Cuentas los pilotos?

La discrepancia con OpenAI, que ha soliviantado a Silicon Valley, surgió al intentar compararse con Anthropic, que sí incluye las ventas a través de socios en la nube como Amazon o Google. En esa pugna está la esencia de lo que pasa hoy en el mercado. Si el rival saca pecho con una medición cuando menos generosa, el incentivo está en inflar las de este lado. Y la cifra grande viaja sola. La corrección llega tarde y circula mucho menos. Mucha gente se quedará con los setenta mil millones.

En los últimos meses se percibe cierta preocupación en el mercado por las métricas. Por esa inflación de los números públicos.

En España, Multiverse Computing anunció en julio una megarronda de hasta 500 millones de euros. Hoy sigue abierta. La compañía dice que se está cerrando. Entre inversores circula material para completarla. Y ahí aparece una métrica. No se llama ARR, se llama AnRR: 125 millones de euros a junio. Pero sin precisar ni el periodo que se toma como base, ni qué ingresos incluye, ni si entran sus más de 30 pilotos activos.

Este fenómeno se parece a lo que sucedió tras el ajuste post-Covid, donde la rentabilidad pasó al primer plano. Ahí se esgrimió el Ebitda, el resultado bruto de explotación. Pero también acabó retorciéndose pasando del Ebitda ajustado al inventado Ebitda justado por comunidad de WeWork.

En bolsa, esto está regulado. A una cotizada, la CNMV le exige explicar cómo calcula estas métricas, conectarlas con sus cuentas y no destacarlas por encima de las cifras auditadas. La SEC lleva años preguntando por el ARR. A una empresa le llegó a pedir que dejara de llamarlo anual y lo llamara anualizado. Si no se cotiza, no hay tantas exigencias.

Esa falta de transparencia o esa ‘brocha gruesa’ en los números también sucede en las rondas. A veces es un “hasta cien millones” anunciado antes de cerrarse. A veces suma subvenciones o préstamos. A veces es un secundario: la valoración sube y la caja de la compañía no cambia.

Una de las razones de ser de Ecotechers es la transparencia. No siempre se consigue, pero siempre se intenta: leo las cuentas, miro el registro, cruzo lo comunicado con lo registrado. El resultado no siempre es más vistoso. Pero son cifras con las que se pueden tomar decisiones. El próximo informe de Ecotechers Data, con el tercer trimestre, sale en las próximas semanas.

Además, también se analiza la venta de Maite AI, el relanzamiento del agente de IA de Factorial y el frenesí comprador del gigante alemán del software SAP.

Escúchalo completo en:

🔵 PRO La intrahistoria de la ronda de Multiverse y de la venta de Maite, en Ecotechers Pro. Suscríbete por €1 a la semana.

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Estaba llamada a ser una de las megarrondas del año. Pero el anuncio de julio no implicaba el cierre de la operación de hasta €500M de Multiverse. Era un objetivo. Estos días siguen las gestiones para tratar de cerrarla. Mucho dinero en juego.

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🇪🇸 En el mercado español

Nuevas rondas

Muchas rondas pequeñas:

• Cofrai levanta €2,6M en una ronda liderada por DFF Ventures, con Swanlaab, y compra A&C.

• €1,4M para SafeLoc (localización en tiempo real) con BeAble Capital y €1M para Mothium (diseño de vehículos comerciales) con el fondo andaluz de Arcano.

• Kompanion, IA para la gestión administrativa y financiera de empresas, cierra su primera ronda de €800.000, liderada por JME Ventures. Participan Acurio y otros.

¿Startup? Plesh, marca de chocolatinas, capta €3,75M en una ronda liderada por Gerard Piqué e Ibai Llanos.

Helicon, ‘start up’ de IA y robótica con sede en EEUU pero cofundada por un español, capta €14M para automatizar fábricas.

M&A

Bcas adquiere a la alemana Lendorse en su primera operación internacional. Prevé superar los €40M desplegados en 2026, tras una ronda de €30M liderada por MyInvestor.

Ayesa Digital adquiere a Kuik Digital Solutions, compañía “AI-first”, para reforzar su capacidad en ingeniería de software.

Inversores

McWin Capital Partners lanza un fondo de €5,5M para invertir más en Incapto. Elevará su participación en la cafetera catalana hasta cerca del 20%. Ya participó en la operación reciente de €10M.

Más dinero para Defensa: se lanza Bastion Capital Partners One, un fondo de entre €300M y €500M para defensa, seguridad y aeroespacial. Tickets iniciales de €2M a €20M. Invertirá en sistemas autónomos, ciberdefensa, materiales avanzados, IA de mando y control y sensores.

En rondas extramuros: Nauta Capital participa en la operación de €89M, de la británica Universal Quantum, “la mayor Serie A cuántica de Reino Unido”.

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Más startups

Holded prevé cerrar 2026 con un 40% de crecimiento: ventas de €42M y un ARR superior a €50M, con foco en España. Busca un Ebitda de €2M. El año pasado logró su primer resultado de explotación positivo, aunque cerró con pérdidas netas.

Abante y Urbanitae lanzan un fondo de €50M para financiar proyectos inmobiliarios, con inversión mínima de €100.000.

Mundimoto nombra a Albert Vergés (hasta ahora jefe de operaciones) CEO, en relevo del fundador Pepe Talavera, que pasa a presidente ejecutivo. Llega tras una ampliación de capital de €4M y una refinanciación de deuda de €40M.

Job&Talent elevó las pérdidas hasta cerca de €120M en la filial española el año pasado. La empresa espera cerrar este año con un Ebitda de alrededor de €50M (y de €100M cuando venza el préstamo de Blackrock en 2028).

Securitize (Carlos Domingo) lanza acciones tokenizadas de 12 cotizadas de EEUU, como Apple, Nvidia y Tesla, sobre Solana y liquidadas en USDC. Sus acciones suben un 8%.

Dos startups que abren el accionariado a corporaciones:

• digHy, gallega de software para plantas de hidrógeno renovable, incorpora a Enagás Emprende. Sin datos de la inversión y porcentaje.

• Mutua irrumpe en la fintech Alter5 y se hace con el 10%. También sin importes, ni si ha sido en secundario o primario.

Open Cosmos aspira a lanzar 192 satélites para ser la alternativa europea a Starlink, tras cerrar en septiembre la ronda de €300M.

Pangea prevé invertir €30M para ampliar su centro de pruebas de motores, que espera tener listo en 2028. Lo financiará con una nueva ampliación de capital que ultima.

Blue Banana abre su capital a Julio Bueso, fundador de Web Financial Group, y a Alfonso González, fundador de AGA Music Company. Sin datos de la magnitud de la ronda.

Gran empresa ‘tech’

Microsoft pacta con los sindicatos un ERE que afecta a 64 empleados en España, casi el 5% de la plantilla. Lo desvincula de la IA (la plantilla creció un 65% desde 2020).

Telefónica elimina un consejo asesor con exmiembros del FBI y la OTAN. Indra y Telefónica ejecutan más de 90 cambios de altos cargos desde que la SEPI aumentó su control.

Meta abona €1M en aprovechamiento urbanístico para su centro de datos de Talavera y despierta cierto optimismo ante las dudas por el retraso del plan.

Cinven, CPPIB y EQT reconocen pérdidas latentes de casi €700M por el desplome en bolsa de HBX (antes Hotelbeds).

Nokia nombra a Fernando Rionegro nuevo responsable en España.

El presidente de IBM España, Horacio Morell, defiende que en la IA hay sobreinversión, con ganadores y perdedores, pero con resultado neto positivo.

Reglas del juego

Consumo expedienta a un gran portal inmobiliario, el primer proceso sancionador por prácticas desleales atribuidas directamente a una plataforma. La investigación comenzó tras una denuncia interpuesta contra Idealista, Fotocasa y Alquiler Seguro.

El Gobierno ofrece a Bruselas aprobar el decreto de centros de datos en la negociación del último desembolso de fondos europeos, de €25.861M. Debería estar aprobado antes de las elecciones.

Hacienda retrasa de nuevo la entrada en vigor de Verifactu hasta 2028.

El gran dato

Las startups de IA compran más startups de IA que nunca, pero pagan mucho menos: 195 operaciones hasta septiembre y 3.900M$ en valor divulgado, frente a 11.300M$ en 2025. Fuente: Crunchbase.

✈️ En el resto de mercados

Nuevas rondas

La megarronda de OpenAI toma forma: negocia con fondos de Emiratos Árabes, entre ellos MGX, y con BlackRock para anclar una ronda de $30.000M.

Varias europeas a tener en cuenta:

Isomorphic Labs (UK) negocia una ronda a una valoración superior a $40.000M.

Spiko (Francia y Reino Unido) capta €80M en una Serie B liderada por NEA, para sus fondos monetarios tokenizados.

Namespace (Suiza) levanta $42M en una Serie B liderada por Scale VP para su infraestructura de desarrollo.

Yazen (Suecia) se embolsa €50M en una ronda liderada por Verdane para su plataforma para pérdida de peso.

TrueLayer (Reino Unido), que estaba participada por Mouro Capital, capta $27M en una ronda liderada por CDP Venture Capital para crecer en Italia.

Trustly (Suecia) recibe compromisos de más de $40M en capital de Nordic Capital y Alfvén & Didrikson para desarrollar productos con IA en su plataforma de ‘open banking’.

Hadrian (Países Bajos) levanta $40M en una ronda codirigida por Forgepoint Capital International y Smart Fin para su plataforma de seguridad ofensiva con IA.

Importante por la valoración: la alemana de robótica RobCo alcanza los $1.000M de valoración a través de un secundario. Es el doble que a principios de año. Sin datos de ARR.

Manus capta $500M en su primera ronda desde que Pekín obligó a Meta a deshacer su compra de unos $2.000M.

Otras megarrondas importantes:

• Etched (chips para inferencia) recibe ofertas a valoraciones de $40.000M-$50.000M, el doble que en su ronda de $700M a $21.000M de hace dos meses.

• Lambda levanta hasta $4.000M a $14.500M ‘pre-money’, con Coatue y Blackstone al frente, antes de su OPV prevista en 2027.

Supabase reúne $150M liderados por GIC. Anuncia a la vez la compra de Turso, también de bases de datos.

M&A

SAP sigue su sprint comprador: adquiere la belga TechWolf (RRHH con IA), en la mayor adquisición de una ‘startup’ de software con capital riesgo en Bélgica. En 2026 lleva al menos 3 compras más.

También en RRHH y en un rival directo de Factorial: Personio adquiere a Circula, plataforma de gestión de gastos con más de 3.000 clientes, para unir nómina, gastos y beneficios.

Monzo busca vender hasta un 15% a fondos de capital privado, entre ellos CVC y Advent, tras romperse las conversaciones con Nubank por una valoración de hasta £10.000M.

Mientras avanza su OPA sobre Delivery Hero: Uber compra a ezCater, plataforma de catering corporativo, por $2.300M en efectivo.

Siguen las megacompras de software en plena era de la IA: Schneider Electric se hace con PTC por $22.600M, su mayor operación, para reforzar su software industrial.

Dos de las compras de IA que se quedan en un limbo:

• El acuerdo de Nvidia de $20.000M para incorporar a Groq (licencia e incorporación del equipo) se enfrenta a demandas de ingenieros.

• Meta da por fracasado el acuerdo de compra de Virtue AI y despedirá a los empleados que absorbió.

Salidas a bolsa

Mucha actividad en Asia:

• Kling AI (rival de Magnific) elige a CICC, Goldman Sachs y UBS para una OPV de más de $1.000M en Hong Kong.

• DeepSeek levantará al menos $12.000M en una ronda respaldada por Tencent, antes de su salida a bolsa prevista en 2027.

• DayOne Data Centers presenta su salida a bolsa en Nasdaq, tras varios aplazamientos.

Y la cruz: Firmus (gestor de centros de datos) retira su OPV de hasta $5.500M por la volatilidad del mercado. Iba a debutar en la bolsa australiana el 23 de octubre.

Inversores

Varios fondos nuevos interesantes:

• Endeavor Catalyst cierra su Fund V, sobresuscrito, con $320M y sitúa a Europa como su mercado de mayor crecimiento.

• Union Square Ventures casi duplica el tamaño de su fondo principal (levanta $900M entre dos vehículos) y reduce a cuatro sus socios generales para competir en la era de la IA.

• Forbion (Países Bajos) capta $2.600M en un nuevo fondo para la biotecnología europea.

Sriram Krishnan, exasesor de IA de Trump, prepara un fondo de IA de unos $500M para empresas en fase de crecimiento y posteriores.

Más startups

La financiación a ‘startups’ europeas alcanza $25.000M en el tercer trimestre, el mejor en cuatro años y un 77% más que hace un año, según Crunchbase.

Mistral presenta Le Chonk, un modelo abierto que busca competir con los mejores sistemas abiertos de China; Aleph Alpha lanza Kolibri, su modelo soberano alemán.

OpenAI dijo a inversores que su ingreso anualizado roza los $50.000M en septiembre, muy por debajo de los $70.000M publicados. Los $70.000M eran su previsión para final de año, no el dato actual, según ha aclarado. La métrica sigue bajo sospecha.

Dos salidas de la dueña de ChatGPT: David Robinson, de seguridad, dimite y denuncia que la “cultura está rota”. La compañía despide además a investigadores por presuntamente filtrar información confidencial a un grupo de seguridad de IA.

Broadcom prestará hasta $42.000M a Anthropic para financiar infraestructura, según el folleto de su OPV. Los instrumentos de deuda podrían convertirse en acciones de Anthropic. El CEO, Dario Amodei, ganó $18M el año pasado.

Antiguos empleados de Delivery Hero han fundado 150 ‘startups’ valoradas en €7.500M, la mayor ‘fábrica de fundadores’ de Europa, según Dealroom.

Waymo eleva a $5.000M su primera operación de deuda privada, con Pimco y Blackstone al frente.

Lambda asegura un préstamo de más de $1.000M, para comprar más de 30.000 GPU de Nvidia, con un tipo fijo del 6,78%.

Gran empresa tech

SpaceX negocia captar $40.000M para comprar chips de Nvidia: unos $10.000M en préstamos bancarios y $30.000M en deuda ‘investment grade’.

Uber y Pony.ai lanzarán robotaxis en Londres con pruebas en las próximas semanas.

Ojo a la falta de liquidez: exejecutivos de Flipkart piden a Walmart que les compre sus opciones sobre acciones, ante la falta de visibilidad sobre una salida a bolsa.

Ajustes: HubSpot despide a 660 empleados (7%) y niega que sea por la IA y Amazon despide a cientos de empleados en su división de tiendas.

Reglas del juego

Trump nombra a Jay Clayton, director de Inteligencia Nacional, ‘zar’ de la IA.

Varias startups de IA relevantes en Reino Unido piden que se limiten las cláusulas de no competencia y los periodos de preaviso que complican los fichajes de las estrellas de este mercado.

Maite AI se constituyó en enero de 2024. Justo dos años después, sus fundadores firmaron la venta a la francesa Doctrine. Hace varias semanas, la francesa pasó a manos del gigante cotizado Relx. La española desarrolla un asistente de inteligencia artificial para abogados y profesionales jurídicos.

La compañía descarta ofrecer detalles sobre el precio y la valoración de la operación. Fuentes conocedoras sitúan la cifra en las decenas de millones de euros, en línea con su negocio: la compañía declaró 2.000 clientes en el momento de la venta, con una tarifa mínima de 125 euros al mes, lo que supone en torno a 3 millones de euros de ingresos anualizados (ARR).

El rango encaja con lo que paga el mercado por su segmento. Las grandes plataformas de IA legal se valoran entre 40 y 60 veces sus ingresos recurrentes: Harvey, en torno a 39 veces tras su ronda de septiembre, y Legora, unas 56 veces en abril. Ambas venden a grandes despachos y departamentos jurídicos. El software legal con más foco para el pequeño despacho cotiza por debajo: Clio se valoró a unas 12,5 veces sus ingresos recurrentes en noviembre de 2025. Maite AI ataca más este segundo segmento: abogado freelance, despacho pequeño y mediano y también departamentos jurídicos de empresas y administraciones.

Con el cierre de la compra de Doctrine por RELX en septiembre, la cadena está completa, y Ecotechers ha hablado con su cofundador y CEO, Alejandro Castellano, sobre cómo se gestó la operación.

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En julio, Multiverse Computing anunció una megarronda de hasta 500 millones de euros, que seguía abierta. No es un anuncio típico para una operación de este calibre. Dos meses y medio después, la ronda seguía en la cocina.

La compañía lo confirma. “Como indicamos en la nota de prensa publicada, se está cerrando, pero no podemos detallar fechas ni cantidades exactas todavía”, respondió un portavoz a Ecotechers ante preguntas remitidas días atrás. En el Registro Mercantil no consta inscrita ninguna ampliación de capital asociada a la Serie C. La última se registró el 30 de abril de 2026. Habitualmente, este tipo de operaciones se firman en varias fases y varias transacciones.

Según varias fuentes del mercado con conocimiento de la operación, el tramo público ya está prácticamente comprometido. Lo que falta es el capital privado para hacer el ‘matching’, y para reunirlo se han construido varios vehículos específicos, los llamados SPVs. Y se ha seguido negociando en otros frentes. Entre inversores seguía circulando hasta esta semana material con métricas de negocio actualizadas. Entre ellas, un "AnRR" de 125 millones a junio.

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Muchos ojos, también españoles, miran estos días a los despachos nobles de Market Street, en San Francisco. Allí está el cuartel general de Anthropic, que ultima una salida a bolsa tan esperada como temida. Sí, también temida.

Llevamos año y medio de frenesí con la inteligencia artificial. Mucho dinero en el mercado, rondas y valoraciones muy agresivas y poca disciplina con las métricas. España no ha sido la excepción, aunque la intensidad ha sido bastante menor que al otro lado del Atlántico. Hemos visto presemillas y semillas valoradas en varias decenas de millones, algo inaudito aquí hasta hace muy poco, y una competencia feroz entre fondos por entrar en compañías con apellido de IA.

La gran mayoría del mercado da por hecho que habrá un ajuste. Algunos lo admiten en público y muchos en privado. Esos ajustes suelen necesitar un detonante. Muchos pensaron que lo sería la salida a bolsa de SpaceX, y no lo fue. OpenAI ya ha echado el freno hasta el año que viene. Anthropic mantiene el plan.

Harry Stebbings lo resumía hace unos días como “2021 con esteroides”. No sé si las cifras con la que lo justifica se ajustan a la realidad, pero sí creo que hay consenso, sobre todo en privado, de que el mercado se está volviendo demasiado loco. Las preguntas están sobre la mesa. ¿Cuánto del ARR que aparece en el deck es real? ¿Cuántos pilotos acaban siendo dinero en caja? ¿Cómo quedan los márgenes después de pagar los tokens?

El ajuste, si llega, no lo marcarán tanto los fondos españoles, que tienen mucho dinero, sobre todo público, por desplegar. Lo marcarán los grandes fondos europeos y americanos. Si esos se ven atrapados y cortan el grifo, los mercados más pequeños que dependen de ellos para las rondas grandes acabarán ajustando también.

En el episodio de esta semana lo contamos con más detalle. También hablamos del dinero público de SETT e Innvierte, de la trastienda de la salida de Atresmedia de Fever y de por qué una ronda que parece una locura no lo es tanto para quien pone el dinero.

Fever se consolida como una de las operaciones del año. Atresmedia ha relatado estos días a Ecotechers el periplo de más de una década desde que entró en la compañía. Y confirma que ha multiplicado por 10 lo invertido después del secundario en una ronda nueva cuya valoración ‘pre-money’ está cerca de los $5.500M.

Además en esta semana, en España: segunda inversión de Kembara fuera del país; Indexa venderá un 6% para su salto al Continuo y Telefónica se reorganiza y resta independencia a Tech. Fuera, la megarronda de Instinct (que multiplica su valor por 4 en un mes) y las pérdidas y los riesgos de Anthropic en su folleto tienen los focos.

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En Ecotechers

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🇪🇸 En el mercado español

Nuevas rondas

Tenoro (agente de IA para cadena de suministro) cierra una ronda seed de €1,7M liderada por Plus Partners, con Bynd, Soldiers Field y business angels.

Peptomyc (biotech) abrocha €5,7M con la entrada del ICF, que aporta €700.000. La lideran Alta Life Science y Aurora Science. También participan Laudecum (de Marian Puig), EIC Fund y el CDTI.

M&A

Aiuken, especializada en ciberseguridad, se hace con 4Elitech, con una valoración de unos €20M.

Primera compra tras la entrada de Seaya: Adsmurai adquiere a Ciaodino, agencia italiana de marketing digital. Sin datos del precio.

Varios movimientos en el mercado de la defensa:

• Indra suma su tercera compra en los drones con la adquisición de Dares Technology, participada por Inveready. También se hace con el 30% de la compañía de ciberseguridad TRC (opción a compra para hacerse con el control en dos años), que factura más de €120M.

• Senda Investment, liderado por los antiguos socios de Trilantic, ultima su primera inversión: una participación relevante en Aicox, proveedor tecnológico del Ejército, en una operación que puede alcanzar los €300M.

Inversores

Plus Partners (Enrique Linares y Oriol Juncosa) sube su fondo hasta €50M, frente a los €40M previstos inicialmente. La SETT aprobó la inyección de hasta €16M.

Barlon Capital (Didac Lee y Javier Rubió) lanza un fondo de €100M. Duplica el tamaño del fondo anterior, de €40M.

En rondas extramuros, más allá de la de Kembara apuntada arriba: Kfund participa en la ronda de €13,5M de Complaion (Italia), especializada en automatizar certificaciones empresariales.

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Más startups

Indexa Capital encarga la venta de un 6% para aumentar la liquidez como paso obligado antes de dar el salto al Mercado Continuo. Hoy su capitalización es de €240M [Disclaimer: es patrocinador habitual de Weekly]

Dos compañías con ADN español de IA que lanzan sus propios modelos: Alinia AI lanza Seny, un modelo de IA base para supervisión y auditabilidad del cumplimiento normativo, y QuiverAI -cofundada por el español Joan Rodríguez- presenta Arrow 2 (para generar gráficos vectoriales).

PLD necesita más infra para sus lanzamientos: estudia con la agencia espacial francesa la ampliación de la infraestructura en la Guayana para lanzar los Miura 5 y 9.

Clio convierte la sede barcelonesa de vLex en su hub global de IA legal. La adquirió el año pasado en uno de los mayores exits españoles de la historia. La plantilla alcanza el centenar de empleados.

El CEO de HappyRobot defiende que la última ronda no la necesitaban: “no íbamos a morir sin ese capital”. Buscan acelerar en España y Europa.

Del online al mundo físico y en plena expansión del ‘Listo para comer’ de Mercadona: Wetaca distribuirá sus platos preparados en 70 supermercados de la cadena vasca BM.

Bytetravel duplica sus ventas hasta €14,8M en el primer semestre de 2026 y cuadruplica el ebitda ajustado.

Sateliot anuncia el lanzamiento de cinco nuevos satélites, que elevan la flota a 11, en la misión Draconis. Fichó a AZ Capital en abril como paso previo a una ronda con objetivo de €100M. Aún sin cierre.

Submer Group lanza Corenix, filial con sede en Houston que diseña, construye y prueba en fábrica centros de datos modulares para IA.

Gran empresa ‘tech’

Mucho movimiento en Telefónica: crea tres grandes áreas (Consumo, Empresas y Mayorista) con un nuevo modelo operativo. Tech deja de ser una unidad independiente y pasa a depender de B2B.

Indra releva a la mayoría de directivos cercanos a Escribano y reduce su cúpula. Fusiona Defensa y Espacio.

Más de una docena de países pactan crear un ‘Bizum europeo’ y eligen a Madrid como su sede. Permitirá microtransferencias y pagos en comercios entre clientes de distintos países.

Accenture estrena en Barcelona un centro especializado en IA agéntica con 200 empleados.

Consecuencias de la regulación de los centros de datos: la energética Ignis aplaza su salida a bolsa hasta el próximo año por la incertidumbre regulatoria de los centros de datos.

Tesla dispara un 40% las ventas en España en septiembre: el Model 3 es el más vendido.

También: Harvey anuncia que Iberdrola integra su herramienta para todos sus servicios jurídicos.

El gran dato

Esta es la evolución desde la entrada de Atresmedia en 2015 a través de un ‘media for equity’ de algo más de 2 millones a la salida final (con 29 millones de inversión acumulada). En total ha recuperado €297M, haciendo prácticamente 10 veces lo desembolsado.

✈️ En el resto de mercados

Nuevas rondas

La ronda de la semana: Instinct levanta $1.000M en una Serie C con Sequoia, Benchmark y Coatue, a una valoración de $10.000M (hace un mes, $2.500M).

Y otra que va a ser clave ante el retraso de la OPV: OpenAI busca captar al menos $30.000M a una valoración de unos $1,4 billones.

Blue Origin levanta $10.000M en su primera ronda con inversores externos, a una valoración de $140.000M. Jeff Bezos ha aportado $30.000M desde su fundación.

En territorio europeo:

General Intuition (Países Bajos) levanta $220M adicionales a una valoración de $6.200M para entrenar modelos con datos de videojuegos.

La italiana Aptadir Therapeutics (biotech) levanta $45M en una ronda seed liderada por 4BIO Capital.

Otras megarrondas destacadas:

OpenEvidence levanta $250M de hospitales y Andreessen Horowitz a una valoración de $15.000M. Se posiciona como ChatGPT para doctores.

Modal Labs (inferencia de IA) negocia una ronda de $750M liderada por Accel a una valoración de $15.750M, más del triple que hace cuatro meses.

Sigue habiendo dinero en fintech: Jeeves levanta $110M en una Serie C liderada por CoinFund, con Coinbase Ventures y a16z.

IA en RRHH ($60M para Metaview) y en construcción e inmobiliario ($350M para EliseAI).

M&A

AMD adquiere World Labs, la startup de Fei-Fei Li, por $8.200M; Li se incorpora como vicepresidenta ejecutiva y científica jefe.

Algo se mueve en el fintech: se desveló que Monzo negociaba su venta a Nubank por más de £8.000M. La brasileña frena las negociaciones después del desplome de sus acciones.

Databricks adquiere RowZero, startup de hojas de cálculo con sede en Seattle, para integrarla en Genie, su asistente de IA.

Salesforce certifica la compra de Listen Labs (investigación de cliente con IA) por unos $2.000M.

Salidas a bolsa

La salida a bolsa de Anthropic sigue en el centro del escenario. Reuters publicó parte del folleto, donde se reportaba una pérdida neta de $42.000M en 2025 (causada, en parte, por una deuda convertible) y una previsión de $518.000M en infraestructura en los próximos años. Busca control de voto al estilo Palantir, hasta el 50,1%, para sus siete cofundadores.

El dueño de Claude sigue adelante. Pero hay otro frenazo (y ya van 4 en las últimas semanas): Oura aplaza indefinidamente su IPO de hasta $2.200M por la “incertidumbre” del mercado.

Nscale asegura $3.360M en financiación convertible antes de su OPV.

Blockchain.com busca salir a bolsa este año para captar unos $500M, con una valoración objetivo de hasta 6.000M.

Inversores

Bessemer Venture Partners recauda $5.750M repartidos en dos nuevos fondos para invertir en toda la cadena de valor de la IA.

Después de todo el debate: el megafondo europeo de €5.000M (gestionado por EQT) podrá invertir en UK y EEUU. La Comisión negociará con Reino Unido para que el tope del 5% desaparezca y sea ilimitado.

Más dinero americano para Europa: Headline cierra un fondo de $400M para Seed y Serie A en Europa, con foco en IA.

Sofinnova Partners abrocha su fondo de €82M para crear startups de medtech desde cero.

Más startups

Mucho ruido en la semana sobre la seguridad y la IA. Los grandes de la IA se reúnen con Trump, que sigue apostando por apretar el acelerador. La semana donde se han conocido varios casos de OpenAI: intentó ‘piratear’ cuatro webs gubernamentales y universitarias y sus agentes filtraron 53 imágenes de usuarios de ChatGPT. La compañía anuncia que cancela el lanzamiento de GPT-6.1 Astra por preocupaciones de seguridad.

En el lado del negocio, sigue la guerra de números: OpenAI roza los $70.000M de ARR (un 70% más desde el inicio del tercer trimestre). Lanza un servicio de $500/mes y Dots, sus agentes personales. ¿Y la OPV? Altma.n la condiciona a poder hacer afirmaciones fiables sobre la seguridad

Por cierto, Nvidia y SoftBank completan su aportación a OpenAI: $10.000M cada una, último tramo de sus compromisos de $30.000M en la última ronda.

Menuda batalla: el CEO de Factory, Matan Grinberg, acusa a su asesor Chris Degnan de pasar información confidencial a Cognition, donde ficha como CRO; Degnan lo niega y dice que dimitió.

ElevenLabs duplica su valoración a $22.000M, después de completar un secundario de $300M con la plantilla. El CEO afirma que no le importa que los márgenes se estrechen si gana cuota. La compañía lanza dos modelos nuevos. Ronda los $600M de ARR.

Aún faltan casos de uso: Instinct concentra más del 50% de sus transacciones en viajes, según su fundador, Noah Shinn; se acerca a $1.000M de “transacciones anuales” (previsiblemente anualizadas).

20% trimestral: Lovable supera los $600M de ingresos anualizados, frente a unos $500M en junio.

El proveedor de plataforma de pago Checkout.com eleva un 28% sus ingresos netos anualizados, hasta $750M, y prevé un EBITDA ajustado de $150M en 2026.

Un perfil sobre Travis Kalanick, que ha vuelto al centro de la escena después de su dura caída tras la salida de Uber.

Los despidos tecnológicos en EE. UU. alcanzan al menos 94.000 de enero a agosto, un 17% más que en 2025; la IA se cita en el 33% de los eventos.

Gran empresa tech

Menudo giro: el CEO de Delivery Hero, Niklas Östberg, revierte su salida y seguirá más allá de marzo de 2027. Fue el gran defensor de la compra de Glovo.

Shein decepciona en su primer resultado tras salir a bolsa: sólo +0,9% en ingresos.

Nvidia amplía en $150.000M su autorización de recompra de acciones, un récord que supera los $110.000M aprobados por Apple en 2024.

Más movimientos en las grandes en esta ‘era’ de la IA: el CEO de Apple sopesa una reorganización con más peso de ingeniería (y menos mandos intermedios) y Microsoft sufre un éxodo de directivos históricos en pleno giro hacia este mercado. El fabricante del iPhone ha aparcado indefinidamente el despido de unos 5.000 empleados de soporte por la IA.

Desde dentro

Año 2018. Atresmedia tenía una posición minoritaria en Fever, la startup de descubrimiento de eventos de ocio. Tres años antes había puesto un ticket de algo más de 2 millones de euros, pero en especie: un ‘media for equity’ de manual. La compañía se quedaba sin caja y debía levantar una ‘Serie C’, según recuerda Javier Nuche, responsable del área de Diversificación del grupo mediático, en una entrevista con Ecotechers tras la venta en secundario firmada hace dos semanas.

Nuche relata que se había encontrado con Alexandre Pérez, uno de los directivos que estaban al frente de la compañía, en el aeropuerto de Heathrow (Londres). Entendía que podía tener encaje hacer una excepción y entrar como accionistas financieros. Silvio González, quien fuera CEO de Atresmedia, acudió junto a Nuche a las oficinas de la startup en la madrileña Puerta de Alcalá. Lo siguiente fue firmar 5 millones de euros en esa ronda.

A partir de ahí, una inversión de casi 29 millones de euros y una de las ventas de secundario más relevantes de la historia de España. Y en esos ocho años hubo una ventana para poder comprar en la Serie D de 2019 y un intenso debate en 2024, pero sobre todo este año 2026, ante la posibilidad de salir completamente o quedarse como socios tras la irrupción de EQT.

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Fue el año del aluvión, que ha tenido continuidad en este. El 2025 supuso la consolidación de un fuerte incremento del dinero público en el ecosistema de startups español. Las cuentas anuales de los principales vehículos y empresas públicas, consultadas por Ecotechers, reflejan un fuerte incremento de compromisos y el cambio de estrategia con inversión directa en compañías.

¿Cuánto han puesto sobre la mesa la SETT, la llamada Sepi Digital, y el CDTI a través de Innvierte en ese año? ¿Cómo han ido algunas de sus apuestas directas en compañías? ¿Cuánto dinero hay aún en la despensa que se desplegará en los próximos años?

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No recuerdo un año en los últimos tres o cuatro en los que no se haya barajado la posibilidad de un despertar de los exits en el mercado de startups. Son las ventas y los secundarios que permiten salir a los fondos de capital riesgo para seguir financiando a otras compañías.

La realidad es que las operaciones relevantes siguen sin aparecer. Esta pasada semana hemos vivido un exit que además habla bien de la situación actual. Es el de Clarity AI, la startup con headquarters en Estados Unidos pero con buena parte del equipo español y fundadora española.

A partir de esta operación, analizamos cómo está yendo este año en materia de liquidez del mercado español. Repasamos el año en cuatro grupos. Las ventas de 3 cifras, pocas y con resultados distintos para quien invirtió. La cola larga de operaciones pequeñas. Los secundarios. Y lo que está aún en la cocina: Glovo, Seedtag, Perk y otros.

Además, también ponemos el foco en la ronda de Anaconda Biomed para ilustrar el aluvión de dinero público, los múltiples frentes a los que se enfrenta Glovo (incluida su segunda venta) o las contrataciones de los grandes de la IA en el mercado español.

Escúchalo completo también:

Clarity AI cierra un ‘exit’ después de meses de negociaciones con inversores: se fusiona con Glass Lewis. Con canje de acciones y a una valoración ajustada. Glovo acumula frentes: sus fundadores niegan cualquier management buyout, y el juez deja a Óscar Pierre a un paso del banquillo. En rondas, Anaconda Biomed levanta $56M, la operación española más grande de la semana. Y un dato de Carta para el contexto: la mitad de los fondos de 2017 aún no ha devuelto ni 0,37 veces lo aportado.

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El otro 95% tampoco cotiza en bolsa — y ahí es donde entra el Private Equity. Ya nos conocéis: llevamos tiempo recordándoos que hay vida (y rentabilidad) más allá de la bolsa.

Hasta ahora, entrar en nuestra selección de fondos pedía un mínimo de 10.000€ y un patrimonio de 100.000€. Sabíamos que era un filtro exigente. Por eso acabamos de dar un golpe en la mesa: nuevo fondo desde 5.000€, para el que ya solo necesitas acreditar 50.000€ de ingresos brutos anuales.

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🇪🇸 En el mercado español

Nuevas rondas

Anaconda Biomed (tecnología médica especializada) capta $56M con Omega Funds, Cofides, Asabys, Ysios Capital y CDTI. La compañía desarrolla catéteres de última generación.

Trebellar, una plataforma de gestión inmobiliaria corporativa fundada por el español Diego Ferreiro Val pero con sede en EEUU, levanta $18M con Blossom Capital. KFund está entre los inversores.

El ICO sigue sacando músculo tras el arrinconamiento que sufrió frente a la SETT: invierte €5M en Tucuvi (IA conversacional para salud). En enero anuncio una Serie A de $20M (lideró Cathay y KFund).

InspectRail (monitorización y mantenimiento ferroviario) capta €1,5M combinando capital y deuda.

Mirai (software de gestión del riesgo financiero) capta deuda de Inveready por €5M, que se desembolsará en tramos durante cuatro años.

Otras rondas de esta semana: €1,2M de Aloja (IA para gestión de ingresos y pricing para el turismo) €400.000 de Reply Next (IA para reseñas y reputación online)

M&A

Eysa, la compañía de movilidad participada por Tikehau, adquiere Joinup, plataforma de movilidad corporativa (Big Sur y Fides Capital, entre los accionistas). Sin datos del precio.

Inversores

Más dinero público:

• Cofides invierte €25M SWEN Terra, fondo de la francesa SWEN Capital Partners especializada en agricultura regenerativa. Tiene objetivo de €200M.

• El Gobierno vasco destina €60M a cuatro fondos de inversión, dentro del programa Indartuz, para impulsar la escalabilidad de startups

Columbus Venture Partners lanza su nuevo fondo para transferencia tecnológica y ciencias de la vida con un tamaño objetivo de €100M.

En rondas extramuros:

• Suma Capital invierte 10 millones de dólares en Hydrosat (EEUU), especializada en datos satelitales y análisis con IA. El dinero, una extensión de la Serie B, financiará su crecimiento en España.

• GoHub Ventures participa en la ronda semilla de €4.7M ($5.3M) en Prevision Medicine, startup de oncología de precisión con sede en Zúrich.

Inveready ficha a Jon Azpiroz, exdirectivo de MásMóvil, como nuevo ‘operating partner’ del área de infraestructuras de telecomunicaciones.

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Más startups

Los fundadores de Glovo insisten: “Ni Óscar ni yo estamos liderando ni discutiendo ningún management buyout”. Pero las piezas siguen moviéndose ante la posibilidad de que el negocio español pase a manos del fondo SSW Partners.

Indexa Capital duplica su beneficio neto hasta €1,94M en el primer semestre de 2026, mientras los ingresos por comisiones alcanzan los €6,38M, un 52% más. El número de clientes crece un 43%, hasta 162.000. [Disclaimer: es patrocinador habitual de Weekly]

Raúl Verdú, cofundador de PLD Space, apunta al lanzamiento del Miura 5 “en los próximos meses”. “Cuando las autoridades francesas nos den los permisos pertinentes”.

Inversores de Housers denuncian devoluciones pendientes: €66M de €150M invertidos, según LaSexta.

La Agencia Tributaria abre una inspección a Sateliot. Llega tras la reformulación de las cuentas de la compañía en 2024, motivada por un cambio de criterio de Hacienda.

Enerside, participada por Inveready, presenta concurso de acreedores y el BME Growth suspende su cotización.

Civitatis, el gigante español de excursiones, busca acelerar más su crecimiento en Latinoamérica, región que ya representa el 40% de sus ingresos.

El exCEO de Fintonic, Armando Baquero, crea EmpleaSeguro, una agencia de suscripción de seguros (MGA) centrada en el absentismo laboral, según consta en el BORME. Sigue en el consejo de Fintonic.

Bret Taylor (Sierra) asegura: “Dentro de los clientes europeos, las españolas son las que más rápido se están moviendo”.

También: iPronics trabajará con el BSC; Izertis se alía con Bit2Me en criptoactivos para empresas; Citibox ficha a Juan Sandes, ex-GLS, para su expansión internacional. Boehringer Ingelheim elige su planta española como piloto mundial de Osapiens (unicornio fundado por el español Alberto Zamora)

Gran empresa ‘tech’

Amazon eleva a 200.000 los empleos generados en España “a partir de su actividad” desde 2011.

Bizum suma 20 millones de usuarios con pago en tienda física y el 75% de los TPV lo acepta. Bizum Pay incorpora a Ibercaja, el octavo banco, pero faltan Santander, ING y los neobancos.

Telefónica integra su filial Tech en el negocio español y ficha a Alberto Ruano (Lenovo) para una nueva dirección de hardware: ya vende 900.000 dispositivos al año hasta agosto (+10%).

El Gobierno añade €267M al centro de IMEC en Málaga, mientras el Perte Chip ha ejecutado menos del 10% de lo anunciado en 2022.

Zegona, dueña de Vodafone España, devolverá €400M a sus accionistas, cerca del 10% de su capitalización, entre dividendo y recompra. [Disclaimer: es patrocinador habitual de Weekly]

También: Santander ficha a Luis Cantero (Silbo Money), uno de los estrategas de Bizum, para su unidad de Datos e IA.

Reglas del juego

Se acumulan los frentes: el juez del ‘caso Glovo’ cierra la instrucción y deja a Óscar Pierre a un paso de juicio por un delito contra los derechos de los trabajadores. En Milán, otro juez resuelve que la compañía no está obligada, de momento, a contratar a los repartidores como asalariados, aunque la investigación destapó pagos de 2 a 3 euros por entrega.

Auro y Cabify escalan a Luxemburgo su pulso judicial de siete años por la cláusula de exclusividad, tras la vista celebrada la semana pasada ante el TJUE.

La SETT da pistas con el fondo audiovisual sobre lo que hará también para tech: el fondo ‘soberano’ Crece será el que gestione parte del dinero no desembolsado.

El mecanismo de IA segura impulsado por Pedro Sánchez requerirá el visto bueno de OpenAI y Anthropic, y solapa parte de sus competencias con las de Bruselas.

El Gobierno lanza un bono de €600M dentro del Plan IA360 para llevar la IA a 25.000 empresas. Solo financiará servicios de proveedores europeos, no licencias, y pagará por hitos ligados a la formación de los trabajadores.

El laudo arbitral que condena a Portobello a indemnizar a Legris Industries con casi €40M por la venta de Lau Lagun Bearings tiene en vilo al capital riesgo.

Los desguaces piden a Wallapop que verifiquen las transacciones tras detectar una oleada de estafas.

El gran dato

Nueve años después, la mitad de los fondos de 2017 ha devuelto a sus LPs menos de 0,37 veces lo aportado, y ni el percentil 75 llega a 1x. Las revalorizaciones siguen en papel. Fuente: Carta, 2.990 fondos, mayoritariamente de EE.UU.

De dónde sale lo que lees aquí

En octubre contamos que había fondos rondando Multiverse a valoraciones cercanas a los €2.000M. La ronda se cerró nueve meses después. En enero, que Biorce ultimaba una ronda de decenas de millones. Cerró en €52,5M. Y en junio avanzamos que Fever ultimaba una megarronda con EQT. Esta semana se cerró por $250M.

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✈️ En el resto de mercados

Nuevas rondas

En el mercado europeo:

TEKEVER (Portugal) cierra el primer tramo de su Serie D por $580M a una valoración de $6.400M. Lideran UC Investments y Baillie Gifford. Centrada en drones para defensa.

Emulate (Reino Unido), spinout de Google DeepMind fundada en agosto por parte del equipo que creó Genie, negocia una semilla de hasta $700M.

Potential Sciences (Reino Unido) trabaja una operación de £500M para descubrimiento de fármacos con IA, con el UK Sovereign AI Fund estudiando entrar. Sería una de las primeras operaciones de calado del fondo estatal.

Legora (Suecia) negocia al menos $300M a una valoración pre-money de $8.500M, frente a $5.600M en abril y por debajo de los $10.000M que buscaba hace cinco semanas. Su ARR ronda los $200M tras duplicarse en menos de seis meses.

Verda (Finlandia), antes DataCrunch, entra en la lista de unicornios con una Serie B de €164,8M ($189M) liderada por Emergence Capital. Opera nube de IA full-stack con centros de datos propios.

Biolevate (Francia) capta €30M en una Serie A. Desarrolla plataforma de IA agéntica que automatiza flujos científicos y regulatorios en ciencias de la vida.

Otras megarrondas (con mucha infra):

Crusoe, constructora del centro de datos de Abilene para OpenAI, levanta $3.900M en una Serie F a una valoración de $30.900M.

Angle Health capta $600M a una valoración de $2.700M. Ofrece seguros de salud para pymes, suma 5.000 clientes y ya es rentable.

Cyera (Israel) añade $400M de Goldman Sachs Alternatives como extensión de su Serie G.

Snorkel AI levanta $350M a una valoración de $3.500M, casi el triple que en mayo de 2025. Su negocio de data-as-a-service vende datos complejos a laboratorios de IA.

Mirendil, fundada por exinvestigadores de Anthropic, negocia una ronda a una valoración de $5.000M con Kleiner Perkins como posible líder y hasta $1.000M de capital nuevo.

Baseten trabaja una ronda a una valoración de $26.000M, el doble que en junio y más de cinco veces la de febrero.

Resto de rondas

Ema capta $77M en una Serie B liderada por Creaegis para sus agentes de IA en RRHH, IT y finanzas.

Y dos de agentes de IA: Ande (agentes para gestionar eventos corporativos) capta $52M y Raindrop (monitorización de agentes en producción) suma $35M con CRV.

M&A

Gen Digital, propietaria de Norton 360, explora la adquisición de GoDaddy.

El dinero circular: Nvidia amplía su apuesta en SB Energy, la desarrolladora de centros de datos respaldada por SoftBank, con una inversión adicional de $1.500M en acciones antes de su salida a bolsa en EEUU. Busca una valoración de $50.000M.

Mistral adquiere la startup francesa de adtech Pimento, con sede en París, por €12,7M en un acuerdo en efectivo y acciones. Es la tercera adquisición de Mistral en lo que va de 2026.

Salidas a bolsa

Siguen tomando forma algunas de las salidas a bolsa apuntadas en las últimas semanas.

Anthropic avanza hacia una salida a bolsa prevista para noviembre, pese a sus propias advertencias sobre los riesgos de seguridad de la IA. La compañía prevé alcanzar $100.000M en ingresos anualizados este año, mientras su CEO Dario Amodei pide ralentizar el desarrollo de algunos modelos avanzados.

Oura, la fabricante del anillo inteligente, busca recaudar hasta $2.200M en su salida a bolsa en EEUU, con una valoración de hasta $14.100M en el extremo superior del precio propuesto. Casi dos tercios de lo recaudado corresponde a venta secundaria. Prevé 5,7M de miembros de pago a cierre de su año fiscal, con ingresos por membresías de $240,5M y por hardware de $974M.

Nscale, proveedora de nube de IA respaldada por Nvidia, presenta su solicitud de salida a bolsa con una valoración objetivo de hasta $35.000M. La compañía se suma a la ola de ‘neoclouds’ que buscan capital en los mercados públicos.

Inversores

Dos fondos en Europa:

• DTCP (antiguo brazo de inversión de Deutsche Telekom) que cierra su primer fondo de defensa con €455M en compromisos de inversores (invertirá en Europa).

• Connect Ventures (accionista histórico de Typeform) que anuncia el primer cierre de $55M de su quinto fondo (respaldado por la gestora española Aldea Ventures)

Andreessen Horowitz (a16z) planea invertir más en startups europeas de inteligencia artificial y consumo, pero descarta reabrir una oficina física en Europa a corto plazo.

Más startups

Entre los grandes de la IA:

• OpenAI prevé quemar $280.000M en efectivo hasta 2030, por el gasto en infraestructura y la presión sobre precios.

• Los que iban a parar: Anthropic lanza Claude Opus 5.5 un 40% más barato que su predecesor, y OpenAI responde con GPT-6 Sol y Luna, con recortes de hasta el 50%. En paralelo, Amazon, Microsoft, Figma y Workday ofrecen descuentos en sus productos de IA para retener a clientes cansados de los cambios de precios.

• Más dinero en infra: Anthropic firma con Akamai un contrato de computación de $11.600M a siete años, ampliable hasta unos $20.000M. La compañía y OpenAI buscan acuerdos más pequeños de centros de datos para acelerar el despliegue de capacidad de IA

DeepSeek duplica su tasa de ingresos anualizada hasta $1.000M y ultima una ronda de $7.500M. La salida a bolsa en China sigue en el horizonte.

Se intensifica la competencia en el vídeo con IA, donde busca ganar enteros Magnific (Freepik): Higgsfield encamina sus ingresos anualizados por encima de los $1.000M.

El ‘caso Harvey’ es absolutamente paradigmático: la legaltech pasó de un margen bruto positivo del 50% a uno negativo del 50% en seis meses. Ahora desarrolla su propio modelo de IA, bautizado Tenet y construido sobre la base de código abierto Kimi K3, para reducir su dependencia de los grandes.

Kalshi está bajo la lupa de la CFTC por un patrón de operaciones casi idénticas por $5.000M en su mercado de futuros perpetuos de ether.

Bird, antes MessageBird, levanta $450M en deuda para dar liquidez a accionistas y empleados, no para crecer. Su plantilla ha pasado de más de 1.000 personas a 120.

Revolut sufre un nuevo hackeo: roban documentos de identidad de unos 680 clientes europeos y exigen $3M de rescate. La entidad asegura que los fondos no se han visto afectados.

Mistral acusa a los laboratorios estadounidenses de usar la seguridad para blindar su posición, en respuesta a la petición de Anthropic de ralentizar el desarrollo. Sam Altman y Dario Amodei piden ante el Consejo de Seguridad de la ONU estándares internacionales de riesgo. Anthropic y Accenture destinan al menos $2.000M a evaluación independiente de modelos, y OpenAI y Anthropic estuvieron cerca de someterse mutuamente a pruebas de seguridad, pero el acuerdo se abandonó por el riesgo de exponer secretos comerciales.

Gran empresa tech

La deuda, la gran clave del mercado (y lo que puede presionar mucho en caso de frenazo):

• Nueve grandes tecnológicas, entre ellas Alphabet, Meta y Microsoft, mantienen fuera de balance cerca de $300.000M de exposición a infraestructura de IA mediante garantías y vehículos especiales.

• Oracle envía un aviso de fuerza mayor sobre Project Jupiter, su campus de Stargate en Nuevo México, para retrasar pagos si no opera antes de 2028. Crecen las dudas sobre los $18.000M de deuda vinculada.

• SoftBank coloca $11.100M en bonos basura, la mayor emisión high-yield del mundo, para financiar su apuesta por OpenAI, de la que tendrá cerca del 13%.

• El escepticismo inversor sobre los centros de datos obliga a recalibrar las salidas a bolsa previstas en el sector.

Meta presenta en Connect unas gafas de realidad virtual de $1.299, sin mandos y a la venta en primavera de 2027, y el Muse Charm, un dispositivo de bolsillo para hablar con su agente de IA. El agente Muse supera el debut móvil de ChatGPT: 1,8 millones de descargas en sus primeros 12 días en EE. UU. y Canadá, frente a 1,3 millones. Su lanzamiento dispara a los fabricantes de chips y lleva a AMD por encima de $1 billón de capitalización. Amazon bloquea su acceso a la tienda alegando que no se identifica y captura credenciales, algo que Meta niega.

Aurora prevé flujo de caja libre positivo en 2028 y pasar de 20 a 200 camiones autónomos antes de fin de año. Perdió más de $800M en 2025 e ingresó $2M en el segundo trimestre.

Documentos desclasificados en la demanda de The New York Times revelan que un directivo de Microsoft llamó al scraping de IA “el mayor robo de mano de obra de la historia” y que OpenAI veía sus modelos como amenaza existencial para los editores.

Xbox prepara cientos de despidos, su segunda gran reducción del año, y la consolidación de varios estudios.

Reglas del juego

La Casa Blanca vive una pugna interna sobre regulación de IA. David Sacks, con el apoyo de Zuckerberg y Jensen Huang, impone por ahora la mano ligera frente a Susie Wiles y Scott Bessent, que presionan por más supervisión. Trump anuncia un “zar de la IA” y una “AI Force” mientras califica de “hoax” los riesgos existenciales.

La autoridad irlandesa de protección de datos multa a Google con €403M por el tratamiento de datos de localización entre 2018 y 2020.

La Comisión Europea investiga a Amazon por cláusulas de paridad de precios que penalizarían a vendedores externos por vender más barato fuera de su plataforma.

Bonus Track

Reuters reconstruye los diez días en los que saltaron todas las alarmas sobre la seguridad de la IA: desde la dimisión de uno de los investigadores de Anthropic a las alarmas de otro, con informes sobre enjambres de agentes de IA…

Un chatbot de IA del ejército de EE. UU. identificó por error la carga de un buque chino como material para armas nucleares. El Pentágono llegó a tener aviones en el aire para interceptarlo antes de detectar el fallo.

El gran movimiento: Glass Lewis y Clarity AI han acordado su integración. La operación se cerró el 23 de septiembre y las compañías no han hecho públicos los términos financieros. Se produce después de que la española intentara levantar capital antes del verano y se planteara la venta como una de las opciones estratégicas sobre la mesa.

Más contexto: Se ha instrumentado como un canje de acciones a través de una holding de nueva creación, según adelantó Bloomberg y ha podido confirmar Ecotechers con fuentes conocedoras de la operación. No habría pago en efectivo a los accionistas de Clarity: su participación pasa a ser papel de la nueva matriz. El comunicado no identifica a una parte compradora.

• Ecotechers publicó en junio que Clarity AI llevaba meses buscando capital, con conversaciones con fondos privados y con la Sociedad Española para la Transformación Tecnológica (SETT), el vehículo que gestiona el Next Tech. La compañía también estudiaba otras alternativas, incluida la venta.

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12 de febrero. La cúpula de Mapfre se sienta frente a los analistas para analizar los resultados del año 2025. Unos días antes el mercado de los seguros había temblado por una compañía española. El acuerdo de la insurtech Tuio, que distribuye online seguros, y ChatGPT había llegado a informes de Goldman Sachs y de otros analistas como una potencial amenaza para las aseguradoras tradicionales. Tanto el presidente como el jefe financiero le restaron importancia. El CFO fue más allá: calificó de “exagerada” la reacción de la bolsa. “Que una compañía en España con una facturación de 15 millones haga temblar a compañías consolidadas desde hace mucho tiempo no parece tener mucho sentido”.

El 9 de febrero fue un ‘lunes negro’: Willis Towers Watson se desplomó un 13% y Aon un 8%; AIG, un 2%. Goldman Sachs lo justificó en el acuerdo de la española con OpenAI para vender seguros directamente desde ChatGPT. Cinco meses después, Mapfre ha puesto sobre la mesa una inversión de decenas de millones de euros entre primario y secundario para convertirse en el socio industrial de referencia de aquella insurtech. ¿Cómo se llega a este punto? ¿Cómo fueron los acercamientos previos? ¿Cómo seguirá siendo una compañía independiente Tuio con esta posición accionarial? La clave está en esas conversaciones.

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2026 está siendo el año del aterrizaje formal de las grandes compañías de la inteligencia artificial. Días atrás anunció Anthropic la apertura de su oficina y el fichaje de una primera directora general. OpenAI lo pretende hacer antes de que acabe el año. Mistral, ElevenLabs y otras siguen construyendo plantillas incipientes en el país.

Pero, ¿cómo están reclutando? ¿Cómo son los perfiles que se buscan? ¿Quiénes están siendo esos primeros fichajes? La respuesta, por ahora, apunta menos a investigadores de modelos y más a una combinación de ventas, desarrollo de negocio e ingenieros capaces de desplegar estas tecnologías directamente en las empresas.

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